Európska únia, eurozóna, eurokríza, euroval a ECB.

Európska centrálna banka varuje pred vysokými dlhmi, môže za ne sama

Európska centrálna banka vydala vo štvrtok štúdiu o aktuálnej finančnej stabilite v eurozóne. Podľa ECB stabilitu v eurozóne ohrozuje množstvo faktorov. Hlavné však pre najbližší rok a pol majú byť tieto štyri: udržateľnosť v oblasti …

Európska centrálna banka a urdžateľnosť

… štátneho a firemného zadlženia; slabé vyhliadky ziskov u bánk a poisťovní; rastúci podiel tzv. tieňového bankovníctva; možné zvýšenie globálnych rizikových prirážok. Tieto a mnohé ďalšie riziká sú naozaj vážne. No Európska centrálna banka zrejme zabudla, že na vytvorení týchto rizík, najmä v oblasti udržateľnosti dlhov, má veľký podiel.

Udržateľnosť zadlženia

Podľa Európskej centrálnej banky je jedným z potenciálnych problémov

„nárast obáv ohľadom dlhovej udržateľnosti v štátnom a firemnom sektore medzi nízkym nominálnym rastom.“

No práve Európska centrálna banka nízkymi úrokovými sadzbami podporuje nadmerné zadlžovanie. To je koniec koncov cieľom nízkych úrokových sadzieb.

Tieto úrokové sadzby sú však na umelo nízkych úrovniach (keďže nie sú kryté reálnymi úsporami), a tak akákoľvek takto dosiahnutá úverová expanzia je nutne neudržateľná.

Európska centrálna banka pritvrdzuje

No keďže ani nízke úrokové sadzby nepriniesli taký nárast úverov, ako by si Európska centrálna banka priala, ECB navyše nedávno spustila kvantitatívne uvoľňovanie. Jeho cieľom je najmä nákup štátnych dlhopisov, ktoré tvoria a majú tvoriť väčšinu nákupov Európskej centrálnej banky.

Nižšie náklady na financovanie dlhov, samozrejme, motivujú vlády a podniky k ešte väčšiemu zadlžovaniu.

Dlhy krajín a podnikov tak môžu byť dočasne stabilnejšie, no z dlhodobého hľadiska je ich udržateľnosť ešte nižšia.

To, že Európska centrálna banka varuje pred možnými bublinami, ktoré sama nafukuje a plánuje nafukovať, tak poukazuje na jej zásadné odtrhnutie od reality.

Zdroj:
1. https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2015/html/pr150528.en.html
2. http://uk.reuters.com/article/2015/05/28/uk-ecb-stability-idUKKBN0OD0SK20150528
3. http://www.ft.com/intl/cms/s/0/8a74dfce-052a-11e5-9627-00144feabdc0.html#axzz3bQawHoI5

Ak máte otázky na R. Sulíka, napíšte mu na mail richard@oldweb-sulik.sk.

Autor článku Filip Vačko

Asistent Richarda Sulíka, zakladateľa a predsedu pravicovo-liberálnej strany Sloboda a Solidarita.